2025汉堡加盟市场博弈：牛约堡如何在巨头夹缝中开辟黄金赛道

沉寂两年后，一场备受瞩目的股东周年会打破了融创(róngchuàng)的 “沉默”。 孙宏斌 视觉中国 资料图(tú) 6月30日，融创中国（01918.HK）董事会主席孙宏斌现身会议现场，还带来两位高管(gāoguǎn)，行政总裁汪孟德、首席(shǒuxí)财务官兼公司秘书高曦。这是孙宏斌自融创出险后(xiǎnhòu)，第一次亲自到场参会。之前的两年，他都只在线上(shàng)“露面”。 据参会人员告诉澎湃新闻，在这场持续了(le)一个半小时的会议中，孙宏斌给股东们吃下(xià)了一颗“定心丸”。 上述人员(rényuán)表示，孙宏斌在会上聊到了融创(róngchuàng)的化债进展，谈到未来的发展方向时，描绘了融创聚焦核心城市、打造品质项目，还要让地产、物业、文旅运营(yùnyíng)三项业务齐头并进的蓝图。 聊到行业(hángyè)走势时，孙宏斌跟过去一样自信，“融创最困难的时候已经(yǐjīng)过去了。” 融创中国和(hé)孙宏斌正在等待境外债务重组方案落地(luòdì)。融创中国的境外债重组聆讯将在9月(yuè)15日召开，聆讯时将寻求香港高等法院的指令以召开计划会议，以便计划债权人考虑及酌情(zhuóqíng)批准计划（无论有否修订）。融创中国的境外债重组总规模涉资约95.5亿美元。 对于债权人，孙宏斌只(zhǐ)给他们提供了一个选项，即全额债权转股权。 这个重组方案的内容是公司向债权人分派两种新强制可(kě)转债（新MCB），一类将获分配(fēnpèi)(fēnpèi)转股(zhuǎngǔ)价6.8港元/股的新MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价3.85港元/股的新MCB，可在重组后18-30个月内转股，该类总量不超过债权总额的25%。通俗(tōngsú)来说，就是把债权人变成股东。 从实际推进的进展(jìnzhǎn)来看，多数债权人都选择了同意。 6月24日融创中国披露的最新(zuìxīn)公告情况显示，“经延长基础同意费截止日期已于香港时间2025年6月20日下午(xiàwǔ)五时正(zhèng)届满。于本公告日期，整体而言现有债务未偿还本金总额约75%的持有人已加入重组支持(zhīchí)协议。” 而(ér)为了(le)避免债转股后股权被过度稀释，融创中国还提出了“股权结构稳定”计划。 就是债权人每拿到100美元本金的(de)新(xīn)债券(zhàiquàn)(zhàiquàn)，其中就有23美元的债券会给到孙宏斌。等满足一定条件后，这些(zhèxiē)债券就能换成股票归孙宏斌。不过在这期间，孙宏斌虽然能行使这些股票的投票权，但在重组完成后的6年里，不能把这些股票出售、抵押出去换钱，或者转让给别人，除非遇到特殊情况。 也就是说，把这些股票暂时“锁起来”，确保(quèbǎo)孙宏斌在公司(gōngsī)的话语权和决策权稳定。 在股东周年大会现场，融创中国管理层表示，公司从去年开始(kāishǐ)对旗下的住宅项目(xiàngmù)进行彻底梳理，一项一策，推动项目层面的债务重组(chóngzǔ)和资产盘活。管理层称，“总的层面平安(píngān)落地，项目层面逐个攻坚化冰。” 另外(lìngwài)，融创中国也在积极与其他贷款人磋商借款展期(zhǎnqī)事宜。自4月28日至今已达成本金金额约41亿元的贷款展期。 从销售(xiāoshòu)端来看，截至2025年5月底(yuèdǐ)，融创中国累计(lěijì)实现合同销售金额约160亿元，累计合同销售面积约59.2万平方米，合同销售均价约27030元/平方米。 5月21日，位于上海黄浦区的豪宅项目上海壹号院三批次迎来线下开盘，当日实现销售额(xiāoshòué)40.25亿元(yìyuán)，64套房源全部售罄。 公开信息显示，上海壹号院于去年8月首次开盘，33套房源当日售罄。今年1月，其第二批次(pīcì)开盘，当日去化率超96%。此次三批次日光后(hòu)，该项目年内(niánnèi)累计销售额108.71亿元(yìyuán)，成为2025年全国首个单盘破百亿的项目。 “不再遍地开花”是孙宏斌(sūnhóngbīn)画下的硬杠杆。 孙宏斌表示，公司过去经历过很多困难和风险，不管是(shì)再好的行业，杠杆高风险就(jiù)会很大，所以降杠杆是必须的。 在谈及城市(chéngshì)布局时，按照(ànzhào)孙宏斌的说法，以前的融创在很多城市都有(yǒu)项目，结果发现中国(zhōngguó)的每个城市差别很大，与其分散精力不如集中火力，融创不会再去那么多的城市。融创在北京、上海、西安、重庆这些城市，就像在主场作战，积累了不少优势，有熟悉的环境，所以未来要(yào)把力量都集中在核心一、二线城市。 尽管面临挑战，融创对未来(wèilái)的发展仍持乐观态度，预计今年的表现(biǎoxiàn)将优于去年。孙宏斌认为，融创最困难的时候已经过去了。 更多人关心的是，从顺驰到融创，孙宏斌能否再创奇迹，二次(èrcì)翻身？在核心项目的大部分股权都出让之后，融创还有翻身的能力(nénglì)吗？ 2024年(nián)年底，孙宏斌成立了“而今资本”，开始进入“不良资产+代建”的赛道(sàidào)，名字的背后或许代表(dàibiǎo)了这个地产大佬对于行业的判断：而今迈步从头越。 澎湃(pēngpài)新闻记者 李晓青 (本文来自澎湃新闻，更多原创(yuánchuàng)资讯请下载“澎湃新闻”APP)